Ελληνικά ομόλογα: Γιατί οι αγορές τα εμπιστεύονται περισσότερο από τα γαλλικά και τα ιταλικά

Η ελληνική οικονομία εισέρχεται στην τρέχουσα περίοδο διεθνούς αβεβαιότητας από σαφώς ισχυρότερη δημοσιονομική αφετηρία. Η επάνοδος σε πρωτογενή πλεονάσματα από το 2023, η ενεργητική διαχείριση του δημόσιου χρέους, η ταχεία αποκλιμάκωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ και η διατήρηση υψηλών ταμειακών διαθεσίμων έχουν ενισχύσει τη δημοσιονομική αξιοπιστία της χώρας, όπως αναφέρει η Alpha Bank στο νέο δελτίο οικονομικών εξελίξεων.

Τα ανωτέρω, σε συνδυασμό με την ισχυρή οικονομική μεγέθυνση, τη βελτίωση της αγοράς εργασίας και την εξυγίανση του τραπεζικού συστήματος, οδήγησαν στην ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας το 2023. Η θετική αυτή δυναμική αναμένεται να συνεχιστεί, με τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ να προβλέπεται να υποχωρήσει από 145,4% το 2025 σε 128,8% το 2027. Μάλιστα, το ελληνικό δημόσιο χρέος εκτιμάται ότι θα πέσει κάτω από το αντίστοιχο της Ιταλίας εντός της επόμενης διετίας.

Ιδιαίτερη αίσθηση προκαλεί το γεγονός ότι οι αποδόσεις των ελληνικών δεκαετούς διάρκειας ομολόγων διαμορφώνονται πλέον σε επίπεδα χαμηλότερα από τα αντίστοιχα της Γαλλίας και της Ιταλίας. Η εικόνα αυτή αποδεικνύει ότι οι αγορές αναγνωρίζουν τη σημαντική βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών της ελληνικής οικονομίας, η οποία καθίσταται πιο ανθεκτική σε εξωτερικούς κλυδωνισμούς. Η ανθεκτικότητα αυτή υποστηρίζεται και από τη διάρθρωση του χρέους, καθώς περίπου το 70% διακρατείται από τον επίσημο τομέα, ενώ το ταμειακό απόθεμα ασφαλείας των 31 δισ. ευρώ έως τον Ιούνιο του 2026 καλύπτει τις χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας για πάνω από τρία χρόνια.