Η Ελλάδα ξεπερνά τη Γαλλία στο κόστος δανεισμού: Η μεγάλη ανατροπή στα ομόλογα
Από «μαύρο πρόβατο» της κρίσης χρέους σε ισχυρό παίκτη, η Ελλάδα καταγράφει μία από τις θεαματικότερες αναβαθμίσεις πιστοληπτικής ικανότητας παγκοσμίως.
Η Ελλάδα βρίσκεται στο επίκεντρο μιας εντυπωσιακής ανατροπής στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, καθώς οι χώρες που πριν από 15 χρόνια αποτελούσαν τα «μαύρα πρόβατα» της κρίσης χρέους της Ευρωζώνης έχουν πλέον αλλάξει ρόλο στον επενδυτικό χάρτη. Η αναβάθμιση της Πορτογαλίας από τη Fitch την περασμένη εβδομάδα αποτέλεσε ένα ακόμα ορόσημο για τα κράτη που κατά την κρίση του 2011 είχαν λάβει την αμφιλεγόμενη ετικέτα «PIIGS»: Πορτογαλία, Ιρλανδία, Ιταλία, Ελλάδα και Ισπανία.
Η μεταμόρφωση της Ελλάδας είναι η πιο χαρακτηριστική. Η χώρα, που για χρόνια ήταν αποκλεισμένη από τις αγορές, πέτυχε μία από τις ισχυρότερες ανακάμψεις πιστοληπτικής αξιολόγησης μεταξύ των ανεπτυγμένων οικονομιών, ανακτώντας από εννέα έως 13 βαθμίδες. Χαρακτηριστικό της νέας πραγματικότητας είναι ότι η απόδοση του ελληνικού 10ετούς τίτλου κινείται περίπου στο 4,13%, ενώ το αντίστοιχο γαλλικό ομόλογο ξεπερνά πλέον το 4,30%.
Η σύγκριση αυτή υπογραμμίζει πόσο έχει αλλάξει η αντίληψη των διεθνών επενδυτών για τον ελληνικό πιστωτικό κίνδυνο. Παρά την ευρύτερη άνοδο του κόστους δανεισμού στην Ευρώπη λόγω του επίμονου πληθωρισμού, η Ελλάδα δεν αντιμετωπίζεται πλέον με τον σκεπτικισμό του παρελθόντος.
Καθοριστικό ρόλο στην πορεία αυτή έπαιξε η δραστική μείωση του δημόσιου χρέους. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του ΔΝΤ, η Ελλάδα αναμένεται να μειώσει τον λόγο χρέους προς το ΑΕΠ από το υψηλό του 209% το 2020, σε περίπου 137% έως το 2026. Αντίθετα, η Ιταλία αντιμετωπίζει αυξημένες πιέσεις, με το χρέος της να ξεπερνά πλέον εκείνο της Ελλάδας, καθιστώντας την την πλέον υπερχρεωμένη χώρα της Ευρωζώνης. Παράλληλα, παραδοσιακές δυνάμεις όπως η Γαλλία και η Γερμανία δέχονται ισχυρές πιέσεις στις αγορές ομολόγων, επιβεβαιώνοντας μια πρωτόγνωρη αντιστροφή των ευρωπαϊκών ισορροπιών.