Economist: Ποιες χώρες κινδυνεύουν από τη νέα κρίση χρέους στις αγορές ομολόγων

Η εποχή του «δωρεάν» δανεισμού έχει παρέλθει ανεπιστρεπτί, επαναφέροντας στο προσκήνιο τον κίνδυνο μιας νέας κρίσης χρέους. Όπως επισημαίνει ο Economist, μετά από μια μακρά περίοδο χαμηλών επιτοκίων, οι κυβερνήσεις των μεγάλων ανεπτυγμένων οικονομιών βρίσκονται αντιμέτωπες με το υψηλότερο κόστος δανεισμού από τις δεκαετίες του 1990 και 2000. Με το δημόσιο χρέος να αγγίζει διπλάσια επίπεδα σε σχέση με τις αρχές του αιώνα, η πίεση στους προϋπολογισμούς εντείνεται, την ώρα που οι ανάγκες για δαπάνες λόγω γήρανσης του πληθυσμού και γεωπολιτικών εντάσεων αυξάνονται.

Η κατάσταση στις διεθνείς αγορές ομολόγων επιβαρύνεται από την ταχύτατη ανάπτυξη του τομέα της τεχνητής νοημοσύνης. Οι επενδύσεις σε κέντρα δεδομένων ανταγωνίζονται τα κρατικά δάνεια για την άντληση κεφαλαίων, οδηγώντας τα επιτόκια σε άνοδο. Παράλληλα, ο πληθωρισμός και η άνοδος του λαϊκισμού δοκιμάζουν την αξιοπιστία των οικονομικών θεσμών. Στις ΗΠΑ, το δημοσιονομικό έλλειμμα στο 6% του ΑΕΠ προβληματίζει, αν και το δολάριο παραμένει ισχυρό «προπύργιο».

Ωστόσο, η Ευρώπη εμφανίζεται ως η περιοχή με τον υψηλότερο κίνδυνο. Ενώ η Γερμανία διατηρεί μια συνετή δημοσιονομική πορεία, χώρες όπως η Βρετανία, η Ιταλία και κυρίως η Γαλλία αντιμετωπίζουν σοβαρές προκλήσεις. Η Γαλλία, με έλλειμμα 5,4% του ΑΕΠ, είδε το spread των ομολόγων της έναντι των γερμανικών να εκτοξεύεται στο υψηλότερο σημείο από την εποχή της κρίσης στην Ευρωζώνη. Η ανάλυση του Economist προειδοποιεί ότι αν οι αγορές αντιδράσουν βίαια, οι κυβερνήσεις ενδέχεται να αναζητήσουν «διάσωση» από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Μια τέτοια εξέλιξη, όμως, θα μετέτρεπε τις κεντρικές τράπεζες σε μηχανισμούς χρηματοδότησης κρατικών χρεών, υπονομεύοντας τη σταθερότητα των τιμών. Το μήνυμα προς τους πολιτικούς είναι σαφές: η καθυστέρηση στη δημοσιονομική προσαρμογή μόνο επώδυνες συνέπειες μπορεί να επιφέρει.