Morgan Stanley: Η Ευρώπη στην εποχή των δημοσιονομικών περιορισμών και ο ρόλος της Ελλάδας

Η εποχή του φθηνού χρέους, της μείωσης των αμυντικών δαπανών και της αλόγιστης διεύρυνσης του κοινωνικού κράτους αποτελεί πλέον παρελθόν για την Ευρώπη. Σύμφωνα με τη νέα έκθεση της Morgan Stanley, η ευρωζώνη εισέρχεται σε ένα απαιτητικό περιβάλλον όπου η γήρανση του πληθυσμού, οι αυξημένες ανάγκες για την άμυνα και το υψηλότερο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους ασκούν μόνιμες πιέσεις στους κρατικούς προϋπολογισμούς.

Η ανάλυση της Morgan Stanley καταδεικνύει ότι οι δημοσιονομικές πιέσεις ενδέχεται να διευρύνουν τα ελλείμματα κατά τουλάχιστον 3 ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ έως το 2040 στις περισσότερες χώρες της ευρωζώνης. Σε αυτό το τοπίο, η Ελλάδα κατατάσσεται σε μια ενδιάμεση θέση, εμφανίζοντας καλύτερες προοπτικές από οικονομίες όπως η Γαλλία, η Ιταλία και το Βέλγιο. Με δημοσιονομικό σκορ 44%, η χώρα μας επωφελείται από την ισχυρή αναπτυξιακή της δυναμική, η οποία λειτουργεί ως σημαντικό αντιστάθμισμα στο υψηλό δημόσιο χρέος.

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στις αμυντικές δαπάνες, όπου η Ελλάδα βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση, έχοντας ήδη πλησιάσει τον στόχο του ΝΑΤΟ. Ενώ οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις καλούνται να προσαρμοστούν σε ένα νέο πλαίσιο που απαιτεί αύξηση των δαπανών στο 5% του ΑΕΠ έως το 2035, η επιπλέον επιβάρυνση για την Ελλάδα υπολογίζεται σε μόλις 0,7 ποσοστιαίες μονάδες. Παράλληλα, η χώρα αναμένεται να λάβει περίπου 5,8 δισ. ευρώ από το συνολικό ευρωπαϊκό πακέτο των 150 δισ. ευρώ για την άμυνα.

Στο ερώτημα της δημοσιονομικής προσαρμογής, η Morgan Stanley προτείνει ως πιο ρεαλιστική οδό το σταδιακό «πάγωμα» επιλεγμένων δαπανών. Για την Ελλάδα, το στοίχημα παραμένει διπλό: η διατήρηση της δημοσιονομικής αξιοπιστίας μέσω της ανάπτυξης και η σωστή σύνθεση των δαπανών. Όπως τονίζει ο οίκος, οι αγορές θα επιβραβεύσουν εκείνα τα σχέδια που ενισχύουν την ανάπτυξη, καθιστώντας την αποτελεσματικότητα της οικονομικής πολιτικής τον κρίσιμο παράγοντα για το μέλλον της χώρας στην Ευρώπη.