Barclays: Ανθεκτική η οικονομία της Ευρωζώνης παρά τις πιέσεις, νέα αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο
Η ανάπτυξη κινείται σε υψηλότερα επίπεδα από τις αρχικές εκτιμήσεις, ωστόσο ο πληθωρισμός και το ενεργειακό κόστος αναγκάζουν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να συνεχίσει τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Η οικονομία της Ευρωζώνης αποδεικνύεται πιο ανθεκτική από όσο φοβόταν η αγορά, παρά τις επίμονες ενεργειακές πιέσεις και τον αυξημένο πληθωρισμό. Σύμφωνα με τη νέα εβδομαδιαία έκθεση της Barclays, η ευρωπαϊκή δραστηριότητα επιδεικνύει ισχυρά αντανακλαστικά, με τον σύνθετο δείκτη PMI να σκαρφαλώνει στις 53,1 μονάδες τον Σεπτέμβριο.
Η εικόνα βελτιώνεται αισθητά στις μεγαλύτερες οικονομίες της ηπείρου: η Γερμανία παρουσιάζει ενίσχυση του σύνθετου PMI κατά 2 μονάδες φτάνοντας τις 53,8, ενώ η Γαλλία σημειώνει επιστροφή σε αναπτυξιακή τροχιά για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο του 2025. Ωστόσο, η Barclays κρούει τον κώδωνα του κινδύνου στο μέτωπο των τιμών. Οι δείκτες κόστους εισροών επιταχύνονται, γεγονός που οδηγεί σε συμπίεση των περιθωρίων κέρδους των επιχειρήσεων, καθώς οι τιμές πώλησης δεν ακολουθούν την ίδια αυξητική πορεία.
Στο επίκεντρο παραμένει η πορεία του πληθωρισμού, ο οποίος εκτιμάται να φτάσει το 3,7% τον Σεπτέμβριο σε ετήσια βάση. Για το 2026, η Barclays προβλέπει μέσο πληθωρισμό 3,1% και ανάπτυξη 1% στην Ευρωζώνη, ενώ για το 2027 τοποθετεί τον πληθωρισμό στο 2,8% και την ανάπτυξη στο 1,2%.
Υπό αυτά τα δεδομένα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται απέναντι σε ένα κρίσιμο δίλημμα. Η ανθεκτικότητα της οικονομίας, αν και θετική, περιορίζει τα περιθώρια ανοχής απέναντι στις πληθωριστικές πιέσεις. Ως εκ τούτου, η Barclays διατηρεί την πρόβλεψή της για νέα αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο για ακόμη πιο περιοριστική πολιτική, εάν οι τιμές της ενέργειας δεν υποχωρήσουν. Στις επιμέρους οικονομίες, η Ισπανία διατηρεί τη δυναμική της, με προβλεπόμενη ανάπτυξη 2,6% για το 2026, ενώ η Ιταλία αναμένεται να κινηθεί στο 0,9%.