Η διάθεση των επενδυτών χειροτερεύει: Στο επίκεντρο ο στασιμοπληθωρισμός

Η πρόσφατη έρευνα Fund Manager Survey της Bank of America αποκαλύπτει μια σαφή επιδείνωση των προσδοκιών των επενδυτών για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας, με την Ευρώπη να βρίσκεται στο επίκεντρο των ανησυχιών. Η αναμενόμενη επιβράδυνση της ανάπτυξης, σε συνδυασμό με τις αυξημένες τιμές του πετρελαίου, πυροδοτούν φόβους για ένα περιβάλλον στασιμοπληθωρισμού, αναγκάζοντας τις αγορές να προσαρμοστούν σε ένα πιο αβέβαιο μακροοικονομικό σκηνικό.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της έρευνας, το 36% των επενδυτών εκτιμά ότι η παγκόσμια οικονομία θα εμφανίσει επιβράδυνση εντός των επόμενων 12 μηνών, αντανακλώντας τη μεγαλύτερη απαισιοδοξία από τον Αύγουστο. Η εικόνα είναι ακόμα πιο δυσμενής για την Ευρώπη, όπου το 25% των συμμετεχόντων προβλέπει επιβράδυνση, σε αντίθεση με τον Φεβρουάριο, οπότε η πλειοψηφία αναμενόταν επιτάχυνση της ανάπτυξης. Παρόλα αυτά, τα σενάρια ύφεσης παραμένουν περιορισμένα, με το 79% να θεωρεί απίθανη μια ύφεση τον επόμενο χρόνο.

Κομβικό ρόλο στις επενδυτικές ανησυχίες διαδραματίζουν οι τιμές της ενέργειας. Το 61% των επενδυτών εκτιμά ότι το πετρέλαιο Brent θα παραμείνει πάνω από τα 80 δολάρια ανά βαρέλι έως το τέλος του έτους, ενώ το 71% προβλέπει αύξηση του πυρήνα του πληθωρισμού στην Ευρώπη. Ως αποτέλεσμα, ο στασιμοπληθωρισμός αναδεικνύεται στο κυρίαρχο μακροοικονομικό σενάριο για το 58% των ερωτηθέντων, ενώ παράλληλα αυξάνονται οι προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια και αποδόσεις ομολόγων.

Παρά το δυσμενές περιβάλλον, οι επενδυτές δεν εγκαταλείπουν τις ευρωπαϊκές μετοχές. Αν και η σχετική τους ελκυστικότητα έχει μειωθεί, το 33% εξακολουθεί να βλέπει περιθώρια ανόδου βραχυπρόθεσμα και το 63% σε ορίζοντα 12 μηνών. Ωστόσο, ενισχύεται το φαινόμενο FOMO (fear of missing out), καθώς όλο και περισσότεροι επενδυτές φοβούνται ότι μια υπερβολική μείωση της έκθεσης στις μετοχές μπορεί να τους αφήσει εκτός πιθανής ανόδου της αγοράς.

Σε επίπεδο τοποθετήσεων, ο τομέας των πρώτων υλών (basic resources) αναδεικνύεται στον πιο ελκυστικό κλάδο στην Ευρώπη, ακολουθούμενο από τις τηλεπικοινωνίες και την υγεία. Αντίθετα, η τοποθέτηση σε τεχνολογία, τράπεζες και βιομηχανία υποχωρεί προς ουδέτερα επίπεδα, ενώ οι λιγότερο προτιμώμενοι κλάδοι περιλαμβάνουν την αυτοκινητοβιομηχανία, τα μέσα ενημέρωσης και την αγορά ακινήτων. Για τους επόμενους 12 μήνες, οι επενδυτές προβλέπουν τις καλύτερες επιδόσεις από τους τομείς της ενέργειας και των utilities.

Συνολικά, η έρευνα σηματοδοτεί μια μεταστροφή του επενδυτικού κλίματος προς μεγαλύτερη προσοχή και επιφυλακτικότητα, με την Ευρώπη να αντιμετωπίζει αυξημένες προκλήσεις σε ένα περιβάλλον γεωπολιτικών εντάσεων και επίμονου πληθωρισμού.