Ελλάδα: Άλμα στην επενδυτική βαθμίδα – Νέα αναβάθμιση από τον Fitch

Μετά από μία περίοδο έντονων προσπαθειών και δεκάδων αναβαθμίσεων, η Ελλάδα επανήλθε δυναμικά στην επενδυτική βαθμίδα, κλείνοντας το έτος με μία ακόμη σημαντική διάκριση. Η χθεσινή αναβάθμιση από τον οίκο Fitch, που την ανεβάζει πλέον στη βαθμίδα BBB, σηματοδοτεί την επιτυχή ολοκλήρωση των αξιολογήσεων για φέτος και την περαιτέρω εδραίωση της χώρας στην κατηγορία αυτή.

Η πορεία της Ελλάδας από την πλήρη υποβάθμιση πίσω στην επενδυτική βαθμίδα, έστω και στο κατώφλι της (BBB-), ολοκληρώθηκε σε μόλις δύο χρόνια. Ωστόσο, η τρέχουσα αναβάθμιση είναι ιδιαίτερα σημαντική, καθώς δεν εστιάζει πλέον στο «αν» η χώρα είναι αξιόχρεη, αλλά στο «πώς» διαχειρίζεται την επιστροφή της στην κανονικότητα και τη μείωση του κόστους δανεισμού.

Ο Fitch, μετά από μία περίοδο «σιγής ασυρμάτου» το 2024, έκανε ένα διπλό «χτύπημα» φέτος: αρχικά αναβάθμισε την προοπτική της χώρας σε θετική και, έξι μήνες αργότερα, την ανέβασε ένα ακόμα σκαλί. Αυτή η «δύο στα δύο» πορεία, ειδικά μετά την «αφλογιστία» του οίκου το προηγούμενο έτος, αποδεικνύει τη σταθερή άνοδο της Ελλάδας στα μάτια των αγορών. Μόνο ο Moody’s κρατάει ακόμη τη χώρα στον «πάτο» της επενδυτικής κατηγορίας, μετά από μια 15ετή πορεία στα «αζήτητα» της κατηγορίας «σκουπίδια».

Η νέα αυτή κίνηση του Fitch δεν αποτελεί έκπληξη, αλλά επιβεβαίωση. Είναι η «σφραγίδα» ότι η Ελλάδα εδραιώνεται στην υψηλή κατηγορία, ακολουθώντας τις Standard and Poor’s, Scope και DBRS.

Η πρακτική σημασία αυτών των αναβαθμίσεων είναι τεράστια. Στον κόσμο των θεσμικών επενδύσεων, η βαθμίδα BBB- είναι συχνά το ελάχιστο όριο για την επένδυση σε ελληνικά ομόλογα. Η νέα αξιολόγηση λειτουργεί ως «διαβατήριο» για ευρύτερη βάση επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων συνταξιοδοτικών ταμείων και ασφαλιστικών οργανισμών, προσελκύοντας «sticky money» που προσφέρει σταθερότητα και μειώνει το ασφάλιστρο κινδύνου.

Το timing της ανακοίνωσης της αναβάθμισης ήταν στρατηγικό. Λίγες ώρες νωρίτερα, ο υπουργός Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, αποκάλυπτε στο Bloomberg τη στρατηγική της κυβέρνησης για μείωση του χρέους κάτω από το 120% του ΑΕΠ πριν το 2030, προαναγγέλλοντας νέες πρόωρες αποπληρωμές. Αυτή η πρόβλεψη ξεπερνά και την εκτίμηση του Fitch.

Η «σύμπτωση» αυτή, μαζί με την ακύρωση έκδοσης τίτλων από τον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους, αποτελεί απόδειξη αξιοπιστίας. Η αγορά επιβραβεύει την εκτέλεση, και η Ελλάδα δείχνει ότι δεν επαναπαύεται, αλλά χρησιμοποιεί την ευνοϊκή συγκυρία για ενεργητική διαχείριση του χρέους.

Τα οφέλη από αυτές τις αναβαθμίσεις διαχέονται σε όλο το οικονομικό σύστημα. Οι τράπεζες αντλούν κεφάλαια φθηνότερα, οι επιχειρήσεις βλέπουν τα spreads των ομολόγων τους να συμπιέζονται, και το Μέσο Σταθμικό Κόστος Κεφαλαίου (WACC) μειώνεται, καθιστώντας επενδυτικά έργα πιο ελκυστικά και χρηματοδοτήσιμα. Αυτοί οι «μοχλοί» οδηγούν σε αύξηση της απασχόλησης και βελτίωση των εισοδημάτων.