Η ελληνική οικονομία ανθεκτική παρά τις προκλήσεις, ξεπερνά την Ευρωζώνη

Η οικονομική δραστηριότητα στην Ελλάδα επέδειξε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα, εμφανίζοντας μάλιστα ελαφρά ενίσχυση προς το τέλος του 2025. Η δυναμική αυτή στηρίζεται κυρίως στην ισχυρή εγχώρια ζήτηση, η οποία περιλαμβάνει και επενδύσεις σχετιζόμενες με την απορρόφηση πόρων από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της European Economic Outlook, προβλέπεται μια ελαφρά επιβράδυνση στην ανάπτυξη του ΑΕΠ τα επόμενα χρόνια. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται στην επίδραση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή στις καταναλωτικές δαπάνες, καθώς και στη σταδιακή εξασθένιση της στήριξης από τα ευρωπαϊκά κονδύλια.

**Τελευταίες εξελίξεις και Προοπτικές**

Καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025, η οικονομική δραστηριότητα στην Ελλάδα διατήρησε την δυναμική της. Το ΑΕΠ σημείωσε αύξηση 2,5% το τελευταίο τρίμηνο, με ετήσια ανάπτυξη 2,1%. Η ανάπτυξη ήταν πολυεπίπεδη, με την ιδιωτική κατανάλωση, τις επενδύσεις και τις εξαγωγές να συνεισφέρουν θετικά, σηματοδοτώντας μια μετάβαση σε ένα πιο ισορροπημένο μοντέλο. Η αύξηση της απασχόλησης και των εισοδημάτων στήριξε τις δαπάνες των νοικοκυριών, αντανακλώντας την ομαλοποίηση της αγοράς εργασίας.

Όσον αφορά τον πληθωρισμό, το 2025 ξεπέρασε τον στοχοθετημένο επίπεδο, παραμένοντας σταθερός με τον γενικό δείκτη τιμών καταναλωτή να κυμαίνεται μεταξύ 1,9% και 3,1% (μέσο όρο 2,5%). Η επίμονη αύξηση στις τιμές των εγχώριων υπηρεσιών και των τροφίμων συνέβαλαν στις πληθωριστικές πιέσεις, ενώ η πτώση των τιμών στην ενέργεια μετρίασε τη συνολική άνοδο. Τον Φεβρουάριο του 2026, ο πληθωρισμός αυξήθηκε ελαφρώς στο 2,7%, τροφοδοτούμενος από τις τιμές των τροφίμων, της εστίασης και της διαμονής, ενώ οι τιμές ενέργειας είχαν αποπληθωριστική επίδραση.

Για το 2026, η ανάπτυξη του ΑΕΠ προβλέπεται να σταθεροποιηθεί στο 2,1%, παραμένοντας πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Η επενδυτική δραστηριότητα, που τροφοδοτείται από το NextGenerationEU (NGEU), θα είναι ο κύριος μοχλός. Η ιδιωτική κατανάλωση αναμένεται να επιβραδυνθεί, λόγω των επιπτώσεων της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή στις τιμές. Η αύξηση των εισαγωγών, ως συνέπεια του επενδυτικού χαρακτήρα της ανάπτυξης, περιορίζει τη συμβολή του εμπορικού ισοζυγίου.

Από το 2027, η ανάπτυξη αναμένεται να ομαλοποιηθεί, καθώς η χρηματοδότηση από το NGEU θα ολοκληρωθεί. Η βελτιούμενη δημοσιονομική θέση θα επιτρέψει την άμβλυνση των πιέσεων από το ενεργειακό κόστος και τη στήριξη της εγχώριας ζήτησης.

Ο γενικός πληθωρισμός αναμένεται να ενισχυθεί στο 3,0% το 2026, λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Ο δομικός πληθωρισμός θα υποχωρήσει, παραμένοντας όμως πάνω από το 2%. Το 2027, η πτώση των τιμών ενέργειας αναμένεται να μειώσει τον πληθωρισμό στο 2%, ενώ το 2028, η εφαρμογή του Συστήματος Εμπορίας Δικαιωμάτων Εκπομπών 2 (ΣΕΔΕ2) αναμένεται να τον αυξήσει ξανά.

**Η Ελληνική Οικονομία σε Σύγκριση με την Ευρωζώνη**

Η ελληνική οικονομία αναμένεται να ξεπεράσει σε απόδοση την Ευρωζώνη, χάρη σε ισχυρότερη επενδυτική δυναμική και εγχώρια ζήτηση. Το 2025, η Ευρωζώνη κατέγραψε ανάπτυξη 1,4% (1,0% εξαιρώντας την Ιρλανδία), επηρεαζόμενη από την επιβράδυνση της ιδιωτικής κατανάλωσης και των δημόσιων δαπανών. Η πτώση των επιτοκίων στηρίζει την ανάκαμψη των επενδύσεων, ενώ οι εξαγωγές αυξάνονται, παρά τους δασμούς των ΗΠΑ και την απώλεια ανταγωνιστικότητας έναντι της Κίνας.

Για το 2026, η ανάπτυξη του ΑΕΠ της Ευρωζώνης αναμένεται να περιοριστεί στο 1,0%, λόγω της ομαλοποίησης της ανάπτυξης της Ιρλανδίας και της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Η ανάπτυξη προβλέπεται να αυξηθεί σε 1,5% το 2027 και 1,6% την περίοδο 2028-29, καθώς η κατανάλωση και οι επενδύσεις ανακάμπτουν.

Ο δομικός πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ έχει σταθεροποιηθεί κοντά στο 2%. Το 2026, ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί ελαφρώς στο 2,4%, λόγω των υψηλότερων τιμών ενέργειας. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε το επιτόκιο καταθέσεων αμετάβλητο στο 2,0%, προβλέποντας σταθερότητα, εκτός αν η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή προκαλέσει παρατεταμένη αύξηση των τιμών ενέργειας.

**Βασικοί Κινητήριοι Παράγοντες και Πηγές Κινδύνου**

Η οικονομική αβεβαιότητα για το 2026 στην Ευρώπη επικεντρώνεται στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, τους εμπορικούς δασμούς και τις δημογραφικές τάσεις. Αντίθετα, η δημοσιονομική πολιτική και η τεχνητή νοημοσύνη αναμένεται να στηρίξουν την ανάπτυξη.

Η κλιμάκωση των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή αποτελεί τον κεντρικό γεωπολιτικό κίνδυνο, επηρεάζοντας τις τιμές ενέργειας και το κλίμα εμπιστοσύνης. Ο αντίκτυπος στην ελληνική ανάπτυξη διαφαίνεται περιορισμένος, λόγω της διαφοροποιημένης φύσης της οικονομίας της και της μικρής εξάρτησης από ενεργοβόρες βιομηχανίες.

Σε ένα δυσμενές σενάριο, με παρατεταμένη διατάραξη της ναυσιπλοΐας και τιμές πετρελαίου άνω των 100 δολαρίων, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα θα μπορούσε να αυξηθεί κατά 2,9% το 2026, και το ΑΕΠ να μειωθεί κατά 1,2% έως το 2027.

Η εμπορική πολιτική, ειδικά οι αμερικανικοί δασμοί, αναμένεται να μειώσουν την ανάπτυξη του ΑΕΠ της ΕΕ κατά 0,6% το 2026. Η Ελλάδα, με περιορισμένη εμπορική έκθεση στις ΗΠΑ, εκτιμάται ότι θα επηρεαστεί κατά μόλις 0,2%.

Η Ευρώπη, συμπεριλαμβανομένης της Ελλάδας, αντιμετωπίζει δομικές προκλήσεις ανταγωνιστικότητας, όπως το αυξημένο κόστος και η γήρανση του εργατικού δυναμικού. Η Ελλάδα, με ταχύτερη μείωση του πληθυσμού σε ηλικία εργασίας, χρειάζεται στρατηγικές επενδύσεις σε τεχνολογίες παραγωγικότητας. Η υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης παραμένει χαμηλή, ιδιαίτερα στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜμΕ), υπογραμμίζοντας την ανάγκη για πολιτικές εκσυγχρονισμού και αναβάθμισης δεξιοτήτων.

Ο Γιώργος Παπαδημητρίου, Διευθύνων Σύμβουλος της ΕΥ Ελλάδος, τόνισε ότι η Ελλάδα, παρά τις παγκόσμιες προκλήσεις, παραμένει σε πορεία σταθερής ανάπτυξης, ξεπερνώντας τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Οι στοχευμένες επενδύσεις, η συνετή δημοσιονομική πολιτική και τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη ενισχύουν την ανταγωνιστικότητα και μετριάζουν τις εξωτερικές επιπτώσεις. “Οι κρίσεις δεν είναι μόνο καταστροφικές, μπορούν να αποτελέσουν εφαλτήριο για την ενίσχυση μιας οικονομίας”, δήλωσε.