Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα το 2025: Συνεχίζει να προβληματίζει
Η Eurobank τονίζει την ανάγκη για διεύρυνση της παραγωγικής βάσης, καθώς οι οίκοι αξιολόγησης παρακολουθούν στενά την ελληνική οικονομία.
Παρά τις προσπάθειες, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα παρέμεινε επίμονος το 2025, ωθώντας την Eurobank να επισημάνει στο εβδομαδιαίο οικονομικό της δελτίο την επιτακτική ανάγκη για διεύρυνση της παραγωγικής βάσης της χώρας. Όπως επισημαίνει η τράπεζα, οι πέντε κύριοι οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης που λαμβάνει υπόψιν της η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για την άσκηση νομισματικής πολιτικής, έχουν προγραμματίσει τις αξιολογήσεις της ελληνικής οικονομίας για το έτος 2026.
Συγκεκριμένα, ο οίκος DBRS Morningstar θα πραγματοποιήσει τον πρώτο γύρο αξιολογήσεων στις 6 Μαρτίου 2026. Θα ακολουθήσουν οι Moody’s στις 13 Μαρτίου, ο Scope Ratings στις 20 Μαρτίου, ο Standard & Poor’s στις 24 Απριλίου, και τέλος, ο Fitch στις 8 Μαΐου 2026, ολοκληρώνοντας τον πρώτο κύκλο αξιολογήσεων για το έτος.
Με εξαίρεση τον οίκο Moody’s, ο οποίος ήδη κατατάσσει την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα, οι υπόλοιποι οίκοι διατηρούν την αξιολόγηση ένα σκαλοπάτι πάνω από την επενδυτική βαθμίδα. Ενώ ο Scope Ratings εκφράζει θετικές προοπτικές, οι υπόλοιποι αναμένουν σταθερές προοπτικές, κάτι που καθιστά λιγότερο πιθανή την άμεση αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου.
Οι οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης, πέρα από τις θετικές εξελίξεις, ιδίως στο δημοσιονομικό τομέα, επισημαίνουν τα θεμελιώδη διαρθρωτικά προβλήματα της ελληνικής οικονομίας και τους πιθανούς καθοδικούς κινδύνους για τις μεσομακροπρόθεσμες προοπτικές της.
Δεδομένης της ισχυρής εγχώριας ζήτησης μετά την πανδημία, η διεύρυνση της παραγωγικής βάσης, μέσω της ενίσχυσης της διαρθρωτικής ανταγωνιστικότητας, αναδεικνύεται σε βασική προτεραιότητα. Αυτή η εξέλιξη μπορεί να συμβάλει τόσο στην επιβράδυνση του επίμονου πληθωρισμού όσο και στη σταδιακή αποκλιμάκωση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Μια βιώσιμη διεύρυνση της παραγωγικής βάσης αυξάνει την πιθανότητα για περαιτέρω αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου από τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης.
Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα το 2025, κυρίως λόγω των υπηρεσιών, των μη επεξεργασμένων τροφίμων και της ενέργειας, παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα. Σύμφωνα με την Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ), η μέση ετήσια μεταβολή του Εναρμονισμένου Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ) διαμορφώθηκε στο 2,9%, από 3,0% το 2024. Στην Ευρωζώνη, ο πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,1%, οριακά πάνω από τον στόχο της ΕΚΤ.
Παρατηρήθηκαν σημαντικές διαφορές στις χώρες της Ευρωζώνης, με την Εσθονία να καταγράφει την ταχύτερη αύξηση τιμών (4,8%) και την Κύπρο τη χαμηλότερη (0,8%). Αυτές οι αποκλίσεις οφείλονται, πέραν του παραγωγικού κενού και των δημοσιονομικών πολιτικών, και στον βαθμό ευαισθησίας κάθε οικονομίας στις γεωπολιτικές διαταραχές.
Στην Ελλάδα, η επιμονή του πληθωρισμού το 2025 οφείλεται κυρίως στις κατηγορίες υπηρεσιών, μη επεξεργασμένων τροφίμων και ενέργειας, όπου οι τιμές επιταχύνθηκαν. Αντίστοιχα, υπήρξε επιβράδυνση στα επεξεργασμένα τρόφιμα, στα αλκοολούχα ποτά και καπνό, καθώς και στα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά. Παράλληλα, παρατηρήθηκε επιτάχυνση του αρνητικού πληθωρισμού στα υγρά καύσιμα, λόγω της μείωσης των διεθνών τιμών του πετρελαίου.
Συνολικά, ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα το 2025 παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος, ως αποτέλεσμα της συνύπαρξης ανοδικών πιέσεων σε τρόφιμα, υπηρεσίες και ενέργεια, και αποκλιμάκωσης σε επεξεργασμένα τρόφιμα, βιομηχανικά αγαθά και καύσιμα. Η διεύρυνση της παραγωγικής βάσης παραμένει κλειδί για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού και τη βελτίωση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.